中邮·有色|稀土行业|周观点：稀土价格有所回暖，下游市场依旧火热

核心观点

稀土价格有所回暖

本周氧化镨钕的平均交易价格为67.75万元/吨，较上周末上涨6.3%，价格回暖。

稀土价格回暖，十一节前补货需求明显

本周氧化镨钕库存量为3246吨，环比下降0.76%，同比上涨13.7%。利润方面，本周氧化镨钕利润在2.24万元/吨，利润环比下降5.2%。

主要系国庆节前磁材企业开始补库，成交回暖；节后刚复工多数企业处于观望阶段，市场企稳。具体来看，进入10月份将会迎来稀土下游行业的消费旺季，部分商家开启备货，需求提升；另外由于部分地区疫情的原因，氧化镨钕等稀土产品的生产受到影响，供应偏紧。

总体来看，下游需求面有所改善，补库增加，贸易商报盘活跃，国内轻稀土市场行情上涨。

淄博最大稀土项目即将投产产量将达到全球第一

10月4日，位于临淄区金山镇的淄博包钢灵芝稀土转型升级项目现场，目前在安装调试，一期年产2.5万吨稀土分离系列产品生产线将迎来全面投产。

淄博包钢灵芝稀土转型升级项目总投资10.8亿元，年度计划投资3亿元，主要建设氯化稀土冶炼分离、稀土应用新材料生产线，是2021年省新旧动能转换优选项目、2022年市重大项目，投产后，稀土抛光粉产量将达到全球第一。

特斯拉、比亚迪等头部新能源车企9月交付量再创新高

近日，特斯拉等新能源车企陆续公布9月份的产销快报。其中，特斯拉9月在中国交付量超过8.3万辆，再创月度交付量新纪录；比亚迪9月新能源汽车销量达20.1万辆，2022年1-9月，公司共销售新能源汽车118.0万辆，累计同比增长达249.56%。

特斯拉发布人形机器人正式发布，有望带来新增量

北京时间10月1日，特斯拉举办2022 AI Day活动，带来了Tesla Bot人形机器人“Optimus”擎天柱原型机全球首秀。马斯克透露，该机器人产量应该可以达到数百万台，预估最终价格将在2万美元以下，3至5年间即可量产上市。一旦实现量产，将促进稀土永磁材料的需求，带来新的增量。

板块行情

根据申万一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为7.27%，涨跌幅排名第30。

图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅

数据来源：Wind，中邮证券研究所整理

稀土板块指数

稀土板块持续下跌。9月30日，稀土指数收盘价为1770.17，较上周末下降5.8%，较月初下降8.4%，较年初下降23.8%；稀土永磁指数收盘价为4592.36，较上周末下降6.2%，较上月初下降8.6%，较年初下降19.6%；沪深300收盘价为3804.89，较上周末下降1.3%，较上月初下降5.9%，较年初下降22.6%。

图表2：稀土板块指数vs沪深300

数据来源：Wind，中邮证券研究所整理

稀土板块公司股价

稀土大板块股票大幅下跌。本周跌幅最小的是有研新材，其次是大洋电机、英洛华、五矿稀土、中钢天源；跌幅最大的是科恒股份，周跌幅2.24%，其次是银河磁体、大地熊、中盛新锂能、中色股份。

图表3：本周跌幅最小的5只股票

数据来源：Wind，中邮证券研究所整理

图表4：本周跌幅最大的5只股票

数据来源：Wind，中邮证券研究所整理

公司新闻跟踪

悦安新材

关于持股5%以上股东及其一致行动人减持股份计划公告

因股东资金需求，公司股东瑞和投资、瑞智投资、瑞岚投资拟通过集中竞价方式、大宗交易方式减持其持有的本公司股份，合计减持数量不超过2,560,000股，占公司总股本的比例不超过2.9962%。

因自身资金需求，公司股东、董事于缘宝先生拟通过大宗交易方式减持其持有的本公司股份，合计减持数量不超过1,708,000股，占公司总股本的比例不超过1.9990%。

铂科新材

关于债券持有人持有可转换公司债券比例变动达10%的公告杜江华于2022年9月21日至2022年9月22日通过集合竞价方式减持其所持有的铂科转债合计108,960张，占发行总量2.53%。摩码投资于2022年9月22日至2022年9月27日通过大宗交易方式减持其所持有的铂科转债合计552,091张，占发行总量的12.84%。合计减持占发行总量的15.37%。

北方稀土

独立董事关于公司聘任董事会秘书的独立意见公司独立董事祝社民、王晓铁、周华、杜颖、李星国同意公司聘任王占成先生为公司董事会秘书。

宁波韵升

关于非公开发行A股股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告中国证券监督管理委员会发行审核委员会于2022年9月26日对宁波韵升股份有限公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。

行业数据

稀土价格指数

10月8日，稀土价格指数为280.6，较上周末持平，较本月初持平，较年初下降了18.0%。

图表5：稀土价格指数

数据来源：稀土行业协会，中邮证券研究所整理

主要稀土产品价格

本周主要产品有所上升。10月8日，轻稀土产品：氧化镨钕的平均交易价格为67.75万元/吨，较上周末上涨6.3%，较本月初上涨9.7%，较年初下降20.5%；氧化镨的平均交易价格为74.5万元/吨，较上周末上涨4.2%，较本月初上涨15.5%，较年初下降12.9%；中重稀土产品：氧化镝的平均交易价格为232万元/吨，较上周末上涨3.8%，较本月初上涨6.2%，较年初下降20.4%；氧化铽的平均交易价格为1302.5万元/吨，较上周末上涨1%，较本月初上涨1.4%，较年初上涨15.8%。

氧化镨钕库存和利润

本周氧化镨钕库存量为3246吨，环比下降0.76%，同比上涨13.7%。利润方面，本周氧化镨钕利润在2.24万元/吨，利润环比下降5.2%。

主要稀土产品进出口情况

海关总署数据显示，2022年8月稀土矿进口量为5526.0吨，同比下降4%，环比下降34%；进口金额为5345.1万美元，金额同比上涨111%，环比下降31%；其中，混合碳酸稀土进口量为114.8吨，环比上涨165%，进口金额为158.6万美元，环比上涨122%；未列明稀土金属及其混合物的化合物进口量为2115.7吨，环比上涨76%，进口金额为2576.3万美元，环比上涨29%；稀土金属矿进口量为3295.5吨，环比下降53%，进口金额为2610.2万美元，环比下降54%。

海关总署数据显示，2022年8月钕铁硼出口量为525.0吨，同比上涨14%，环比下降2%，出口金额为2760.8万美元，金额同比上涨58%，环比下降4%；其中，钕铁硼磁粉出口量为498.0吨，同比上涨14%，环比上涨10%，出口金额为2588.3万美元，金额同比上涨54%，环比上涨9%；其他钕铁硼合金出口数量为27.0吨，同比上涨29%，环比下降67%，出口金额为172.5万美元，金额同比上涨151%，环比下降66%。

海关总署数据显示，2022年8月钕铁硼进口量为12.1吨，同比下降85%，环比下降45%，进口金额为44.7万美元，金额同比下降65%，环比下降19%；其中，钕铁硼磁粉进口量为8.7吨，同比下降87%，环比上涨888%，进口金额为32.1万美元，金额同比下降67%，环比上涨435%；其他钕铁硼合金进口量为3.4吨，同比下降73%，环比下降84%，进口金额为12.6万美元，金额同比下降59%，环比下降74%。

重点推荐

我们建议关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材等，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。

风险提示

稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。

报告信息

证券研究报告《中邮证券-稀土行业周报：稀土价格有所回暖，下游市场依旧火热》

对外发布时间：2022年10月10日

报告发布机构：中邮证券有限责任公司

分析师：李帅华   SAC编号： S1340522060001

研究助理：张亚桐   SAC编号：S1340122080030