2亿净利7倍增速，恩捷股份业绩剧增背后预示着哪些行业风向？

3月19日，恩捷股份发布2019年第一季度业绩预告。业绩预告显示，一季度恩捷股份归属上市公司股东净利润2亿-2.13亿元，同比去年同期增长729%-779%。扣非后净利润达1.71亿-1.82亿元，同比增长695%-745%。

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图片来源：上市公司公告

恩捷股份在业绩预告中解释了一季度业绩预计同比增长较快的主要原因：报告期内云南恩捷新材料股份有限公司（以下简称“公司”）湿法锂电池隔膜产能释放，规模效应明显。目前公司已具备绝对的规模和成本优势，公司拥有国内优质客户，随着海外市场的积极开拓，市场占有率不断扩大，公司2019年第一季度湿法锂电池隔膜产品产量及销量持续稳定增长，因此报告期内业绩持续稳定增长。

作为动力电池四大核心材料之一的隔膜，在开启国产化之初曾被认为是技术门槛最高的材料之一。近年来，在中国新能源汽车市场持续增长的带动下，隔膜的出货量迎来爆发，尤其是湿法隔膜。

根据赛瑞研究的统计数据显示，2018年中国锂电池隔膜出货量20.2亿平米，同比增长39.7%，其中湿法隔膜出货量达13.1亿平米，湿法隔膜出货量占比超过64.85%。

另一方面，从隔膜企业的竞争格局来看，与动力电池一样也呈分化趋势，前五家企业占比不断提升，为54.3%，市场集中度明显提升。

公开资料显示，恩捷股份是目前国内锂电池湿法隔膜出货量最大的生产商。不仅配套了国内顶尖锂电池公司包括宁德时代、比亚迪、国轩高科等客户，还积极开拓海外市场，得到了日韩等锂电巨头的认可。

“随着动力电池往高能量密度方向发展，更薄的湿法隔膜比干法隔膜更利于提升电池性能。”国内一家出货量排名前五的动力电池企业研发项目总监告诉新材料在线^®，湿法隔膜已经成为国内动力电池企业的主流选择。

选对路线的恩捷股份再搭上国内新能源汽车市场爆发的顺风车，快速崛起也就在情理之中了。

前不久，恩捷股份发布2018年业绩快报，全年实现营收24亿，同比增长96.7%，归母净利润5.35亿元，同比增长243.65%。

“从目前的格局来看，恩捷股份在湿法隔膜领域的龙头地位短时间内难以撼动。”安信证券一位不愿具名的新能源行业分析师告诉新材料在线^® ，恩捷股份目前在上海、珠海有两大生产基地，截止到2018年底，恩捷股份已经实现锂电隔膜产能13亿平。

与此同时，恩捷股份仍在扩张产能，加码投建新的锂电池隔膜项目。

3月15日，恩捷股份发布公告，公司拟由控股子公司上海恩捷之全资子公司珠海恩捷在珠海高栏港经济区投资建设第二期锂电池隔膜项目，项目规划建设4条全自动进口制膜生产线，项目总投资达11亿元。

恩捷股份在公告中表示，中高端锂电池隔膜产品供不应求，为进一步扩大恩捷湿法锂电池隔膜的产能，更好的满足锂离子电池隔膜的中高端市场对产品的需求，从而进一步增强恩捷的整体实力。项目如能顺利实施，将有助于进一步扩大公司在锂电池隔膜行业的市场份额，巩固行业地位。

事实上，隔膜领域的竞争已体现在成本控制与性能高低、品质稳定性、企业资金等综合实力方面的较量。

“从2019年的趋势来看，头部隔膜企业会加大产能、提升内部综合管理、增加功能隔膜开发投入，以进一步降低成本并拉开与三四线企业的差距。”上述分析师认为，2019年开始，随着更多产能的投放，隔膜行业将加快洗牌，部分隔膜企业将面临倒 闭或停产的风险。

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