小米入股TCL 小米手机电视跟华星光电能否协同

早在2018年12月初，TCL集团抛出了一份重磅重组方案，公告显示，TCL集团拟合计以47.6亿元向TCL控股出售9家公司的股权。此次交易若实施，意味着消费电子、家电等智能终端业务以及相关配套业务将从TCL集团剥离，上市公司未来将以华星光电半导体显示产业为核心主业。本次重组后，TCL集团营业收入将缩水一半，在主营业务变化及经营规模下降的情况下，上市公司未来持续盈利能力如何保障仍待观察。

根据公告显示，TCL集团将其直接持有的TCL实业100%股权、TCL产业 园100%股权、惠州家电100%股权、合肥家电100%股权、客音商务100%股权、酷友科技 55%股权、格创东智36%股权以及通过全资子公司 TCL 金控间接持有的简单汇75%股权、TCL 照明电器间接持有的酷友科技1.5%股权向TCL控股出售，交易价格合计为 47.6亿元，该交易价格包括基淮日后TCL集团及TCL金控已向标的公司及其下属子公司新增的实缴注册资本 8.03亿元。

也正是这次的重组，把董事长李东生置于风口浪尖，也引发了深圳证券交易所公司管理部对重组方案的详细问询。而到了1月6日晚间，TCL在此发布公告表示，小米将通过二级市场入股TCL，完成后将持有TCL 0.48%的股份！

小米入股TCL：将持股0.48%

1月6日晚间，TCL集团发布公告称：接到小米集团通知，基于对公司长期战略、业务发展和核心竞争力、以及企业价值的认同，截至2019年1月4日，小米集团在二级市场购入TCL集团6516.88万股，占公司总股本的0.48%。

公告表示：为了实现更有效的产业战略协同，形成强强联合、优势互补、更紧密合作的战略伙伴关系，公司已于2018年12月29日与小米集团签订战略合作协议，双方将开展在智能硬件与电子信息核心高端基础器件一体化的联合研发，创新下一代智能硬件中新型器件技术的应用，建立起核心、高端和基础技术领域的相互合作或联合投资，以此催生创新智能产品，不断改善全球用户的体验和其交互方式。此外，小米集团方面表示，在核心高端基础器件领域的基础上，也愿意在公司资本层面进行多方位的战略合作。

以近日TCL集团股价计算，小米集团投入超过1.5亿元入股TCL集团，雷军似乎向李东生投出了“信任票”，而这一切就发生在TCL集团召开股东大会表决重组事宜之前。对此，小米集团表示，此次资本入股是基于长期战略考量，希望双方开启全方位的战略合作。李东生希望，最终TCL集团成为显示面板企业华星光电的融资平台，相关充满争议的重组方案，将于1月7日下午举行的股东大会上投票，李东生及其一致行动人需要回避投票。

1月3日举行的媒体交流会上，李东生向媒体表示，“对华星光电有信心，我一直在增持公司股份。”2018年12月20日公司公告称，李东生目标增持金额为2500万元。此前TCL集团公告称：“截止2019年 1月2日下午收市时，登记在册的本公司全体股东均有权出席股东大会，并可委托代理人出席会议和参加表决。”因为1月2日才是新年第一个交易日，如果小米集团在之前尚未买入TCL集团股票，则雷军尚难以在此次表决中拥有投票权。

TCL空调补齐小米“短板”？

TCL集团负责人向第一财经记者表示，TCL集团是一家专注半导体显示及材料领域的创新科技集团，大尺寸显示产品出货量全球排名第五位，55吋显示面板出货量全球第二，正在积极拓展和打造显示产业链生态。小米是一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司，双方已达成业务战略合作框架，小米集团入股TCL集团，也代表产业资本对TCL集团长期发展战略的认可和价值认同。

2018年11月底，港交所行政总裁李小加表示，小米的手机很便宜，毛利率很低，手机只是它的骨骼，其他附着在手机周围的产品和服务是“肌肉”，“肌肉才是值钱的，所以小米不能只卖出骨架，这也是小米强调自己是互联网公司的原因。”

这次雷军和李东生的“抱团取暖”，除了让李东生可望获得更多股东信任之外，能否让小米集团的“肌肉”更为强壮？目前TCL集团家电的产品线当中，主要包括彩色电视机、空调、洗衣机、语音设备等等，这其实跟小米集团的智能家居产品线非常类似。

但手机业务TCL通讯在2017年陷入巨额亏损，让TCL在智能家居的布局上陷入一定困局。在TCL集团此前公布的重组方案中，这部分资产都要全部剥离出TCL集团，整个资产包的价值为47.6亿元。其中包括长期有30%左右稳定毛利率的空调业务，如果展开战略合作，或许可以让TCL的空调业务补齐小米集团空调的短板。

华南某知名家电企业高管向第一财经记者表示，从目前小米集团的产品线来看，除了手机和电视机以外，其实也就空气净化器和扫地机器人做出一定规模。最近小米在大力发展空调和洗衣机产品，过去空调这个行业整体比较稳定，多年以来总的变化不大，毛利率也非常稳定。预计2019年空调行业的销售增速会放缓，甚至可能会有负增长，主要因为房地产周期的影响。

近日小米集团推出的空调和洗衣机新产品，策略都是通过“价格战”的方式抢市场。尤其空调业务，本来市场格局已经很明朗，新进入市场要抢夺市场份额并不容易，小米集团也不断尝试在这个有稳定盈利的市场“分一杯羹”。然而，上述家电企业高管认为，从空调关键零部件压缩机的采购来看，小米集团高度依赖华南某知名空调企业巨头，这样其实在供应链管理上会非常被动。

TCL空调业务也陷入了存货飙升的困局。2016年和2017年空调业务收入的增长率分别为29.83%、37.22%，不过2015年至2018年6月各期末存货余额分别为6.96亿元、1.67亿元、20.29亿元、23.55亿元。TCL集团回复深交所的公告中称，“由此可见，随着空调业务规模的增长，惠州家电(空调业务主体)也面临了一定高库存压力。2018年以后家电空调业务仍会保持一定的增长但较历史年度将有所放缓。”这超过20多亿的空调存货，能否通过小米的渠道来销售，也引发了外界一定的联想空间。

小米手机电视跟华星光电能否协同

分析人士也认为，双方合作空间比较大，华星光电可以为小米电视业务提供供应链上的保证，而小米的也可以为TCL集团的各类家电提供新的销售模式。2018年前三季度，华星光电净利润大跌近三成，主要因为面板价格产品下跌。

根据的最新报告，2018第三季度小米手机在中国市场的出货量为1400万部，同比下滑10.9%，虽然市场份额只是小跌0.1个百分点到13.6%，但却和前三位的华为、VIVO、OPPO的差距进一步拉开。双方主要产品销售都陷入困境，雷军和李东生的“抱团取暖”，似乎真的势在必行。

TCL集团电视业务上的优势，短时间内小米集团是无法具备的，小米之家已经成为线下连锁的创新模式，如果有TCL支持，会使得产品线更丰富。TCL旗下有华星光电，对小米集团的电视和手机业务来说，供应链方面更有保证，对TCL集团来说，会有新的营销方式出来。

TCL集团上述负责人称，双方将基于各自产业优势，在智能硬件与电子信息核心高端基础器件一体化层面开展联合研发，创新下一代智能硬件中新型器件技术的应用，建立起核心、高端和基础技术领域的相互合作或联合投资，以此催生创新产品。此次小米集团入股TCL集团，实现从业务合作到资源协同层面的良性流通，有利于进一步加强两个产业集团的合作深度。

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