视频 |力合创投曾德云： 降低阶段性融资期望 “过冬储粮”是第一要务

2018年在资本去杠杆、资管新规等一系列政策调控的影响下，资本市场流动性紧缩，投资环境呈现紧张态势。

一级市场来看，据投中数据显示，2018年中国创业投资及私募股权投资市场完成募资基金规模同比下降74.59%，完成募资基金数量同比下降19.51%。

二级市场方面，今年5月底以来，沪深两市持续下挫，上证指数从3214.35点一路下行，跌破“熔断底”，并于10月18日跌破2500点，跌幅达22%。不断下行的指数背后是股票质押爆仓、民企陷入流动性危机，市场悲观情绪蔓延。

面对这样的融资环境，新材料企业及投资机构作何反应？本期《新材经》邀请了力合创投总经理曾德云来共同探讨“资本寒冬下的新材料投资生态”。

作为一枚理工男，曾德云对高新技术产业情有独钟，曾在深港产学研基地从事产业研究的经历，使得他对科技成果转化非常了解，转型投资后重点关注大健康、新材料、电子信息等高新技术领域。

谈及与新材料的渊源，曾德云讲述到，其实自己最想学的专业就是材料学，高考填报志愿时，由于竞争激烈，曾德云被调剂到中科大物理工程专业，与材料学擦肩而过。参加工作以后，曾德云一直关注新材料行业的发展，进入创投领域后更是参与了多家材料企业的投资。

以下为访谈中曾德云观点摘要，更多精彩敬请关注《新材经》视频访谈。

清华最有钱的校友来自材料与化工领域

谈及为何关注新材料领域投资，曾德云引述了马化腾提出的“互联网之问”——未来基础研究在哪里？由此引发的是对未来20年发展方向的讨论。

过去的20年因为移动互联网的发展，人人的生活发展了根本性的变化，但再往前追溯，其实更长时间里人们生活的本质变化还是基于新材料的发明。因为有了半导体材料的发明，才有了后来的电子通讯革命，才有了移动互联网。曾德云认为，移动互联网已经改变了我们近20年的生活，要再往前上一个台阶，应该要回到一些基础研究领域，回到一些材料领域。

此外，在访谈中，曾德云还半开玩笑的爆料，据他了解，清华大学的校友当中最有钱的不是从事金融和IT行业，而是来自材料与化工领域。

“资本寒冬”对新材料企业是好事

针对资本市场资金紧张的态势，曾德云反而认为这是“好事”。在他看来，目前二级市场的投资存在明显的虚胖，过多资金集中在房地产和互联网企业，本轮的资金收紧是政策引导下的理性回归，是资本“泡沫”挤出的过程。无论是国家战略高度还是市场发展需求，都在引导资本服务实体经济，服务高新技术产业，从长远来看对新材料行业一定是利好的。

投资机构要为创新企业建立“温室”

在资本市场“挤泡沫”的过程中难免会有对新材料企业的“误伤”，部分新材料创业企业确实面临融资难的问题。针对这一情况，曾德云指出，一方面，新材料创业企业应降低估值预期，可以通过设立保护性条款，如发展到一定阶段后回购股份等措施，在保证自身权益的前提下，先融到资金，确保度过艰难期；另一方面，特殊时期，投资机构需要为创新企业建立“温室”，利用投资机构的渠道资源来加强投后服务。（文/戴功旺）

《新材经》是一档由新材料在线^®倾力打造的材料行业创投访谈栏目，邀请行业内知名投资大咖，面对面剖析新材料资本环境，揭秘新材料投资定律，探寻新材料投资道路。

如果您是新材料行业上市公司董事长/董秘、商业领袖、投资机构合伙人、母基金合伙人、券商高管、行业资深专家，欢迎加入新材料产业投资高端交流与合作平台——新材料投资百人会。更多详情欢迎咨询百人会顾问：计小姐 18665913576（同微信）