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这家投资机构如何挖掘精细化工产业的金子?

来源:新材料在线|

发表时间:2021-03-30

点击:2451


榆煤基金最近正成为陕西当地投资界的一个热点话题。


这家成立仅3年的公司,以1.5亿元的投资撬动了近20亿的项目落地,而且所投的4个项目与当地煤化工产业之间,隐隐发生了产业协同的“化学反应”。


这4个项目的落地之处,都是陕西榆林。作为盛产煤炭的资源型城市,榆林正欲撕掉“煤炭”标签,从传统煤化工迈向高端煤化工。


利用榆林富足的煤化工产业资源,以及自身的专业优势,榆煤基金实现了为精细化工企业的精准赋能,还让高端、成熟的精细化工项目成为当地产业链节点,并彼此协同起来,这显然是一个双赢的局面。



这件事,对于一般投资机构可能很难实现。“精细化工行业的信息壁垒很高”榆煤基金总经理秦笙表示,“只有对这个产业理解透了,才能发现机会,才能真正帮到项目。”


01

种梧桐 引凤凰


榆煤基金所投的4个项目,包括抗氧剂细分行业龙头的风光新材、自主研发硫化剂HA-8的三精科技、生产工业杀菌剂异噻唑啉酮单体的吉利化工以及管状输送带细分行业龙头中德输送。


其中,3家是做助剂、催化剂等的精细化工企业,1家是高分子材料领域的企业。榆煤基金的投资规模在2000万元到5000万元不等,而这些企业在榆林的计划投资额则达到3-12亿元。


到底是什么样的魔力,让这些企业心甘情愿跟随榆煤基金落地榆林呢?


秦笙给出的答案是基金的“专注”与政府的胸怀。


作为化工领域中投资规模小、技术壁垒高、利润空间大的产业链环节,精细化工很奇特地并未吸引到大量投资机构“卡位”。秦笙解释,精细化工产业链很长,专业性非常强,造成了很高的信息壁垒,如果不是科班出身或搞化工材料的,很难理解精细化工的产品和产业链。


对精细化工产业熟悉,恰恰是榆煤基金之所长,从其股权结构就可见一斑。榆煤基金的股东包括榆林财投、陕煤集团、陕投集团、榆能集团、民生证券等。“我们深耕于煤化工产业,拥有丰富的产业资源和人才。”


丰富的产业资源,是榆煤基金吸引精细化工企业不可或缺的关键。


“帮助精细化工企业提升竞争力,最实际的是能不能帮他们拿到订单。”秦笙表示,陕煤、陕投、榆能等作为榆煤基金的股东,同时也是陕西的能源巨头。这意味着渠道对接十分畅通,适合的产品可以直接导入他们的采购体系中。同时,榆煤基金与中国石油、中国石化、中国华能、中国神华等央企保持着良好的合作关系,采购对接也很便利。


催化剂等精细化工产品在我国的进口依赖程度较高,在秦笙看来,这是进口替代逻辑较为成熟的方向。而具备进口替代实力的精细化工企业,很重视能否对接国外竞争对手的客户资源,“我们恰好有实力做到这一点。”



对于产业的深度理解和耕耘,让榆煤基金积累了众多精细化工人才资源,“我们在精细化工圈里建立了人才库,像‘猎头’一样可以更快捷地帮企业找到适合的人才。”


“另外,榆煤基金能帮企业真正解决产业落地问题,这很关键。”秦笙表示,化工项目的扩产难度远高于其他行业,而扩产是精细化工企业发展到一定阶段必须面对的复杂问题,涉及到园区、场地、能源、配套、原材料、客户、运输、政策等方方面面,需要多轮现场调研与沟通谈判,最终才能确定落地意向。


除了“专业”,“寻找确定收益”是榆煤基金成功的另一个素质。“很多投资机构都更热衷于追逐风口和明星项目。”秦笙表示,诸如VR、半导体芯片、军工、人工智能等当下二级市场估值较高的领域,相应企业在一级市场的估值也水涨船高,并且竞争激烈,但实际投资回报并非外界想象那么离谱,甚至出现许多上市之后跌破最后一轮估值的情况。榆煤基金则专注于精细化工,他表示,化工企业在一级市场的估值体系非常健康,这符合榆煤基金“寻找确定收益”的投资理念。


对产业的专注,也进一步提升榆煤基金的能力,这或是榆煤基金在精细化工领域“攻城掠地”的不二法门。


02

构建产业生态闭环


不可忽视的是,榆煤基金的底气,来自于榆林当地煤化工产业基础。秦笙对新材料在线®表示,榆林有着丰富的能源矿产,具备天然的化工产业基础。


数据显示,榆林的煤炭产量超过5亿吨,约占全国产量的12%;石油产量1200万吨,约占全国产量的6%;天然气产量200亿立方米,约占全国产量的12%。丰富的能源矿产资源衍生出相应的煤化工产业,如煤制油、甲醇、乙醇、乙二醇、醋酸、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等产业。


“榆林的煤化工产业是比较健全的。”秦笙列举道,在榆林投资的千亿级规模的煤化工项目就有6个。健全的煤化工产业链带给落地企业的是更好的助力,“我们在投资企业时设置了在榆林进行产业落地的条件,其实它不是一种负担,恰恰相反是帮助企业提供了适合他们发展的土壤。”


秦笙回忆道,榆煤基金所投的吉利化工的水处理剂的项目就是很好的例子。当时项目方的负责人来到榆林一看,发现榆林对他们而言像是为他们量身打造好的水处理剂市场,大量的化工企业需要应用到水处理剂进行污水处理。另外,水处理剂属于液体,产地大多在山东、河南等地,路途远,运输成本高。吉利化工在榆林落地,同时解决了市场和运输成本的问题。


与之相似的还有中德输送,其生产的管状输送带与榆林当地的煤矿电厂等结合起来,形成了产业协同。


有意思的是,这些所投项目除了与榆林当地的产业形成协同,项目之间也在进行深度联动。如三精科技可为中德输送提供橡胶助剂、吉利化工则可导入风光新材的副产盐酸。


整体来看,榆煤基金形成了“投资+产业+招商”的投资模式,其实这种投资模式并不多见。秦笙表示,榆煤基金践行这一投资模式的原因,得益于榆林市政府的博大胸怀,是站在为当地延链、补链、强链的角度看待投资,因此,榆煤基金也肩负着助力当地产业发展的使命。



为了推动“能源化工产业高端化终端化”,榆林出台了系列措施,如坚持“用煤先取油”,加快形成以煤炭中低温热解为先导的特色煤化工产业链,一次布局高端合成材料、高端专用化学品、可降解材料等高技术含量、高附加值产品链。


在这个大背景下,2019年,榆煤基金将“煤炭转化”的大概念细化为“精细化工”,重点瞄准了精细化工领域的新材料等方向。


聚焦催化剂、添加剂及助剂等领域,榆煤基金将资金投向具备国产替代、市场容量大并且竞争力较强的中后期的项目,“中后期项目不仅行业地位、技术水平、行业口碑、发展预期等方面易于判断,且距离上市较近以外,更重要的是能够在产业链当中起到节点作用,这样我们打造的产业才能强强联合,这是天使项目所不具备的素质。”


如今,榆煤基金所投的项目已经形成一个小小的产业链闭环,从中或不难看出榆煤基金的憧憬:通过产业投资逐渐形成“点到点”的产业布局,未来构建“从点到线”、“从线到面”的产业链生态体系,并助力关键材料的自主创新与进口替代。


本文封面图来源于图虫创意


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